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| 2018年煤炭市場(chǎng)“旺季不旺、淡季不淡” |
| 鋼管廠|無(wú)縫鋼管廠|精密管鋼廠 日期：10-26 |
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冬季需求高峰臨近，市場(chǎng)對(duì)煤價(jià)后期走勢(shì)依然有不同看法，終端是否有進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)需求、港口是否有足夠庫(kù)容、華東地區(qū)企業(yè)利用期貨工具的情況等成為關(guān)注焦點(diǎn)。鑒于此，10月14—19日，鄭商所主辦、期貨日?qǐng)?bào)承辦了“2018年長(zhǎng)江沿線港口及電廠動(dòng)力煤調(diào)研”活動(dòng)。
A2018年煤炭市場(chǎng)格局發(fā)生變化
2017年年底2018年年初，動(dòng)力煤供應(yīng)緊張，價(jià)格大幅上漲，隨后，市場(chǎng)發(fā)生明顯變化：北方主要港口、長(zhǎng)江沿線港口動(dòng)力煤庫(kù)存逐步累積，消費(fèi)企業(yè)庫(kù)存也增加至高位，加上貿(mào)易商囤貨待漲、電廠提前補(bǔ)庫(kù)，市場(chǎng)出現(xiàn)“旺季不旺、淡季不淡”的現(xiàn)象。
據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，上述現(xiàn)象是由多種因素造成的，山東鋼管比如長(zhǎng)協(xié)制度保障、電廠采購(gòu)提前、水泥建材行業(yè)用煤量增加等。
國(guó)家發(fā)改委協(xié)調(diào)煤礦、鐵路、電力三方，聊城鋼管其共同促成的煤炭長(zhǎng)協(xié)保供措施在取得了顯著成效，不僅煤礦履約率保持高位、鐵路保障總體完善，而且電廠長(zhǎng)協(xié)份額普遍增多。記者在調(diào)研中了解到，目前，電廠的長(zhǎng)協(xié)比例在30%—50%，代表性的央企集團(tuán)能達(dá)到70%以上，一定規(guī)模的貿(mào)易型企業(yè)也能享受20%以上的長(zhǎng)協(xié)煤。
就電廠本身而言，在經(jīng)歷了2017年夏季庫(kù)存緊張、旺季北上搶煤的“痛楚”，其更加重視電煤采購(gòu)，加強(qiáng)了對(duì)采購(gòu)節(jié)奏的控制。據(jù)華東一家大型電廠工作人員介紹，沿海幾大電廠補(bǔ)庫(kù)時(shí)間明顯前移，2018年兩個(gè)傳統(tǒng)旺季的前一個(gè)月，即4月和9月便補(bǔ)貨完畢。位于江蘇的另一家國(guó)企電廠負(fù)責(zé)人也告訴記者，他們從夏季尾端就開(kāi)始著手為年底旺季做準(zhǔn)備，9月時(shí)庫(kù)存就已達(dá)到高位，目前庫(kù)存超過(guò)25天，再加上每月長(zhǎng)協(xié)煤的有效保障，四季度不存在太大的采購(gòu)壓力。
事實(shí)上，沿海電廠提前補(bǔ)庫(kù)是傳統(tǒng)淡季購(gòu)買力不降、傳統(tǒng)旺季采購(gòu)積極性不高的重要原因。除此之外，2018年水泥建材行業(yè)的用煤量增加，而這緣于行業(yè)利潤(rùn)良好。除了高利潤(rùn)，水泥企業(yè)還有按月按量采購(gòu)煤炭、正常情況下很少停爐的生產(chǎn)特點(diǎn)，以致于2018年水泥企業(yè)對(duì)原料煤炭的價(jià)格上漲并不抵觸，其對(duì)煤價(jià)四季平穩(wěn)、淡季不淡作出了貢獻(xiàn)。
B社會(huì)庫(kù)存有向南沿江轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)
期貨日?qǐng)?bào)記者從太倉(cāng)港、如皋港等港口處獲悉，煤炭社會(huì)庫(kù)存有從坑口到海港、由海港南下往沿江（長(zhǎng)江）轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，且沿江貿(mào)易有可能成為煤炭市場(chǎng)未來(lái)的必爭(zhēng)“之地”。
據(jù)江蘇錦盈資本管理有限公司商品策略部經(jīng)理毛雋介紹，2018年兩度出現(xiàn)海港庫(kù)存降而江內(nèi)庫(kù)存增的現(xiàn)象，且沿江庫(kù)存始終保持高位。2016年以來(lái)，北方煤炭貿(mào)易商面臨供給側(cè)改革帶來(lái)價(jià)格波動(dòng)、北方港口疏港、長(zhǎng)協(xié)煤及專用場(chǎng)地?cái)D占等多重不利因素，貿(mào)易經(jīng)營(yíng)困難，南下求生是被迫之舉。同時(shí)，進(jìn)口煤限制給了南方貿(mào)易商開(kāi)展北煤南運(yùn)、海進(jìn)江貿(mào)易的商機(jī)。此外，內(nèi)陸煤炭消費(fèi)增長(zhǎng)也使沿江貿(mào)易煥發(fā)更多的活力。
“這里的貿(mào)易流向主要是兩湖一江和江浙皖內(nèi)陸河網(wǎng)、鐵路網(wǎng)所及的地區(qū)，其中沿長(zhǎng)江主航道往上游的發(fā)運(yùn)比例占一半以上。”長(zhǎng)江沿線港口相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2019年蒙華鐵路通車，該鐵路線將成為煤炭南下的大動(dòng)脈，預(yù)計(jì)至少帶來(lái)1億噸的江內(nèi)貿(mào)易量，煤炭市場(chǎng)格局將再次改變。
年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)環(huán)保形勢(shì)趨嚴(yán)，環(huán)保督查的力度、頻度以及范圍都在加大，對(duì)企業(yè)的要求也更加嚴(yán)格。環(huán)保部門(mén)要求煤礦在坑口堆煤場(chǎng)加裝防塵網(wǎng)及其他環(huán)保設(shè)施并持續(xù)督導(dǎo)執(zhí)行，這一方面減少了可堆存空間，另一方面增加了生產(chǎn)成本，尤其是前期負(fù)債較高的煤礦，增加的成本可能會(huì)吞噬當(dāng)前微薄的利潤(rùn)，于是企業(yè)盡可能壓縮坑口煤炭堆存量，通過(guò)控制生產(chǎn)節(jié)奏、轉(zhuǎn)移至北方港口、銷售給貿(mào)易商等方式來(lái)減少坑口庫(kù)存。
煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，煤礦的煤炭庫(kù)存合計(jì)為5650萬(wàn)噸，環(huán)比減少150萬(wàn)噸，同比減少950萬(wàn)噸，煤礦庫(kù)存呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。其中，9月底，國(guó)有重點(diǎn)煤礦庫(kù)存合計(jì)為2614.15萬(wàn)噸，同比減少151.44萬(wàn)噸。
一方面是煤礦庫(kù)存的下降，另一方面是港口和電廠庫(kù)存的增加。Mysteel和煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至10月18日，主要港口煤炭庫(kù)存達(dá)到5420.3萬(wàn)噸，較去年同期增加1006.9萬(wàn)噸；沿海港口煤炭庫(kù)存達(dá)到4453.3萬(wàn)噸，較去年同期增加807.1萬(wàn)噸。其中，北方港口和南方港口煤炭庫(kù)存為2323.1萬(wàn)噸和3097.2萬(wàn)噸，分別較去年同期增加359.5萬(wàn)噸和647.4萬(wàn)噸。
“港口煤炭庫(kù)存大幅增加，一定程度上說(shuō)明煤炭從煤礦轉(zhuǎn)移至港口，山東無(wú)縫鋼管廠而北方港口庫(kù)存同比增量小于南方，則說(shuō)明庫(kù)存在進(jìn)一步轉(zhuǎn)移并接近終端用戶。”中信建投期貨工業(yè)品部負(fù)責(zé)人張貴川表示，目前，長(zhǎng)三角港口煤炭庫(kù)存同比增加542.1萬(wàn)噸，至1724萬(wàn)噸，增量同樣大于北方港口，也印證上述觀點(diǎn)。電廠煤炭庫(kù)存的增加說(shuō)明庫(kù)存進(jìn)一步向終端轉(zhuǎn)移。Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，電廠煤炭庫(kù)存達(dá)到7564萬(wàn)噸，較去年同期增加1345萬(wàn)噸，增幅為21.94%。
據(jù)張貴川介紹，中秋節(jié)至今，長(zhǎng)江沿線主要港口和電廠煤炭庫(kù)存進(jìn)一步累積。從調(diào)研的情況看，驅(qū)動(dòng)沿江港口和電廠庫(kù)存累積的因素主要有：電廠錯(cuò)峰采購(gòu)、貿(mào)易商賭漲、庫(kù)存被迫轉(zhuǎn)移、東部沿江電廠日耗下降、進(jìn)口存在變數(shù)以及進(jìn)博會(huì)預(yù)期。
長(zhǎng)江沿線港口煤炭庫(kù)存普遍較高，雖然目前較上半年高水平有所下降，但庫(kù)存已經(jīng)達(dá)到庫(kù)容的60%—80%，后期新增庫(kù)存有限。
“港口庫(kù)存中，除少數(shù)港口已經(jīng)將較高比例的煤炭銷售給電廠，其余港口的多數(shù)煤炭為貿(mào)易商庫(kù)存。由于當(dāng)前長(zhǎng)江沿線港口煤炭?jī)r(jià)格與北方主要港口煤炭?jī)r(jià)格形成倒掛（長(zhǎng)江港口價(jià)格=北方平倉(cāng)+海運(yùn)費(fèi)+港雜+合理利潤(rùn)），貿(mào)易商囤貨待漲的心態(tài)濃厚。”華能太倉(cāng)港務(wù)有限責(zé)任公司總經(jīng)理呂小偉說(shuō)。
值得注意的是，華東沿江電廠（浙江及江蘇地區(qū)為主）的日耗下降，煤炭需求也是長(zhǎng)江沿線港口庫(kù)存和電廠庫(kù)存增加的因素之一。沿江電廠日耗下降受到消費(fèi)季節(jié)性和政策的影響。經(jīng)歷了夏季用電高峰，長(zhǎng)江中下游均進(jìn)入用電淡季，浙江及江蘇用電需求降低。目前，上述地區(qū)火電廠的負(fù)荷都不高，煤炭日耗整體走低。
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