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| 山東鋼管廠原油價差擴(kuò)大凸顯基本面分歧 |
| 鋼管廠|無縫鋼管廠|精密管鋼廠 日期：3-12 |
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作為全球原油期貨定價體系中重要的原油期貨合約——紐約商品交易所的西德克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）、倫敦布倫特原油，兩者價格走勢以及之間的價差變化備受市場關(guān)注。新數(shù)據(jù)顯示，布倫特原油期貨、WTI原油期貨主力合約分別站上66美元/桶、56美元/桶上方，山東鋼管廠兩者價差接近10美元/桶，而1月該數(shù)據(jù)一度維持在6美元/桶。
從屬性上看，目前超65%的原油參考布倫特原油定價，山東鋼管廠約30%的原油參考WTI價格定價。從合約上看，WTI原油期貨合約標(biāo)的物為產(chǎn)自美國西德克薩斯州的中質(zhì)原油，布倫特原油標(biāo)的物則是產(chǎn)自英國北海布倫特油田的輕質(zhì)原油，由于兩者油品質(zhì)地接近，定價理應(yīng)較為接近。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，自2015年美國取消石油禁運之后，布倫特-WTI價差波動有所減小，整體價差均值維持在3.2美元/桶左右，但目前已升至10美元/桶附近，因此這一現(xiàn)象值得關(guān)注。
歷史上看，造成二者存在價差的原因主要是地理位置和運輸情況。布倫特原油產(chǎn)自英國北海布倫特油田，其產(chǎn)出的原油首先通過通道運輸至SollomVoe地區(qū)儲存，然后通過海上運輸運往世界各地；WTI原油產(chǎn)自美國內(nèi)陸德克薩斯州，陸上運輸受到美國國內(nèi)運輸管道運輸能力限制。因此，布倫特原油基本上不受基礎(chǔ)設(shè)施約束，可以方便快捷地運往世界各地，也能夠很好地反映除美國以外的國際原油供需水平，而WTI原油則更多反映美國國內(nèi)原油供需。
近期，布倫特原油和WTI原油價差不斷擴(kuò)大的背后可能是原油市場基本面分歧的體現(xiàn)。
近期美國油井?dāng)?shù)量增速放緩，這意味著今年晚些時候美國原油產(chǎn)量增速可能變慢。不過，美國頁巖油產(chǎn)量則保持持續(xù)增長，目前約為1210萬桶/天，山東無縫鋼管廠較2018年10月的數(shù)據(jù)增加約60萬桶/天。美國能源信息署(EIA)也預(yù)計今年全年美國頁巖油產(chǎn)量將達(dá)到1240萬桶/天，較之前預(yù)期的1210萬桶/天有所增加。
與美國市場情況不同的是，其他地區(qū)油市供應(yīng)仍偏緊。一方面，OPEC+仍在積極執(zhí)行減產(chǎn)措施，目前總計產(chǎn)量減少120萬桶/天，沙特更是稱要在本月減產(chǎn)980萬桶/天。另一方面，委內(nèi)瑞拉制裁事件也進(jìn)一步加重油市供應(yīng)減少預(yù)期。因此，布倫特油價表現(xiàn)強(qiáng)于WTI油價表現(xiàn)。
布倫特-WTI價差不斷擴(kuò)大或許意味著市場正在釋放布倫特油價將繼續(xù)上漲的信號。一方面，OPEC+積極執(zhí)行減產(chǎn)有望延續(xù)。此前有媒體報道稱，OPEC不可能在4月的維也納會議上做出任何產(chǎn)油政策決定，更有可能在6月做決定，且有可能的決定是將OPEC+減產(chǎn)延長到今年末。另一方面，布倫特-WTI原油價差擴(kuò)大也表明全球供需或已達(dá)到緊平衡，對布倫特油價支撐力度更強(qiáng)，同時表明油價未來還將走高。
不過，潛在的風(fēng)險因素也不容忽視。其一，OPEC減產(chǎn)不及預(yù)期；其二，美國對委內(nèi)瑞拉制裁落地，委內(nèi)瑞拉可能會選擇向美國以外的地區(qū)出口原油，市場供應(yīng)增加可能會抑制布倫特油價，美國則可能會從其他地區(qū)尋求重油資源，或會致使布倫特-WTI價差縮窄；其三，布倫特-WTI價差持續(xù)擴(kuò)大，可能吸引兩地套利窗口打開，也可能驅(qū)使價差見頂回落。
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精密鋼管廠,聊城鋼管,山東鋼管穩(wěn)健貨幣政策效果集中體現(xiàn)
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精密鋼管廠鐵礦石期價震蕩運行為主
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