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| 中長期看冷拔異型管鋼材價(jià)格仍有上漲機(jī)會(huì) 不應(yīng)過分看空 |
| 鋼管廠|無縫鋼管廠|精密管鋼廠 日期：6-19 |
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自5月底鋼材市場出現(xiàn)回調(diào)以來，截至6月12日，國內(nèi)主流市場建筑鋼材、熱軋卷板等價(jià)格均下跌200元/噸左右。以上海市場為例，4.75毫米熱軋卷板價(jià)格跌至3840元/噸，螺紋鋼價(jià)格跌至3920元/噸。冷拔異型管鋼價(jià)下跌，而焦炭、鐵礦石等原料價(jià)格上漲，導(dǎo)致鋼廠利潤減少。據(jù)測算，目前很多鋼材產(chǎn)品毛利潤僅為100元/噸左右。
就整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈而言，螺紋鋼利潤在焦煤、焦炭、鋼坯、鋼材等品種中仍然較高，但仍沒有到電爐鋼成本附近。目前，鋼廠利潤受兩頭壓縮，考慮到長流程鋼廠減產(chǎn)的彈性，冷拉異形管不會(huì)對(duì)高爐采取大修策略。預(yù)計(jì)后市不具備大幅下跌的條件，市場參與者不易過分看空。
市場演變的主要邏輯
從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和基本面已經(jīng)決定了鋼材市場銷售情況將持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。
自去年底開始，宏觀經(jīng)濟(jì)利好政策一輪接著一輪。目前，即使在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的情況下，經(jīng)濟(jì)依然是穩(wěn)定的，進(jìn)出口態(tài)勢是良好的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月份，除CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）同比上漲2.7%外，其它數(shù)據(jù)包括社融指標(biāo)基本平穩(wěn)，這表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)具有穩(wěn)定性。尤其是基建投資和房地產(chǎn)投資對(duì)“鋼需”拉動(dòng)較大，預(yù)計(jì)第二季度延續(xù)的“供需兩旺”局面不會(huì)很快消退。
即使目前受全國進(jìn)入高溫天氣、南方地區(qū)多強(qiáng)降雨天氣等因素影響，鋼材需求呈階段性回落，但也不會(huì)影響今年鋼材市場運(yùn)行的整體趨勢。
在今年前4個(gè)月粗鋼增產(chǎn)3000萬噸的情況下，鋼材社會(huì)庫存從3月份的近1700萬噸高位下降至6月初的981萬噸水平。這一增一降足以體現(xiàn)當(dāng)前鋼材市場的活躍程度。
階段性回調(diào)仍有必要
從今年春節(jié)到5月中下旬，鋼材市場價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中，建筑鋼材價(jià)格漲幅為500元/噸～600元/噸不等。筆者認(rèn)為，目前的整體形勢是鋼材需求出現(xiàn)階段性回落、鋼材去庫存化接近尾聲，庫存正由下降階段轉(zhuǎn)變?yōu)槔鄯e階段，所以6月份出現(xiàn)回調(diào)實(shí)屬必然。
從去年12月份至今的半年時(shí)間里，鋼材價(jià)格走勢基本平穩(wěn)，并未出現(xiàn)迅速拉升。筆者由此可以預(yù)測，鋼價(jià)出現(xiàn)大幅回落的可能性也比較小。
產(chǎn)業(yè)鏈角度預(yù)判鋼價(jià)
眾所周知，“鋼廠利潤”是確定鐵礦石價(jià)格的主要依據(jù)。異型管鋼廠目前的普遍情況是長流程成本已經(jīng)接近短流程成本。為降低成本，鋼廠高爐必然選擇加大廢鋼的用量，致使對(duì)鐵礦石的需求下降。只有需求和投資才是決定鋼價(jià)的終因素，在這二者無法得到提振的時(shí)候，即便鐵礦石價(jià)格被炒得再高，對(duì)鋼價(jià)的提振也十分有限。
綜上所述，從中長期看，后市鋼價(jià)仍有上漲機(jī)會(huì)，市場參與者不應(yīng)過分看空。但目前市場尚未回調(diào)到位，如果回調(diào)不徹底，也會(huì)影響后市的反彈空間。
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